TROW
T. Rowe Price Group, Inc.
財務スコア 3→反証後 2
総合評価
アナリスト目標株価が現在値を−7.3%下回り、Strong Sell 3名という強烈なネガティブ評価。ETFへの資金シフトによるアクティブ運用ビジネスの構造的衰退リスクが深刻で、配当の安定性は保たれているものの株価下落リスクから★2に引き下げ。
事業概要
米国大手資産運用会社。株式・債券・マルチアセットのアクティブ運用ファンドを個人・機関投資家向けに提供。長期的な資産形成を支援するファンドマネージャーとして知名度が高いが、インデックス・ETFへの資金シフトが進む中でアクティブ運用ビジネスが構造的な逆風にさらされている。無借金に近い財務健全性は強みだが、AUM依存の収益モデルが市場下落時にもろい。
英語原文（yfinance）を表示
T. Rowe Price Group, Inc. is a publicly owned investment manager. The firm provides its services to individuals, institutional investors, retirement plans, financial intermediaries, and institutions. It launches and manages equity and fixed income mutual funds. The firm invests in the public equity and fixed income markets across the globe. It employs fundamental and quantitative analysis with a bottom-up approach. The firm utilizes in-house and external research to make its investments. It employs socially responsible investing with a focus on environmental, social, and governance issues. It makes investment in late-stage venture capital transactions and usually invests between $3 million and $5 million. The firm was previously known as T. Rowe Group, Inc. and T. Rowe Price Associates, Inc. T. Rowe Price Group, Inc. was founded in 1937 and is based in Baltimore, Maryland, with additional offices in North America, Europe, Asia, Australia.
主なリスク
HIGHアナリスト全員がBuy・Strong Buyを付けず、目標株価が現在値を7.3%下回るという状況。配当を受け取りながら株価が下落し続けるシナリオが現実味を持つ。
- ・アナリスト目標株価が現在値の−7.3%（株価下落余地を示唆）
- ・Strong Sell 3名という強烈なネガティブ評価
- ・ETF・インデックス運用への資金シフトがアクティブ運用ビジネスを圧迫
- ・AUM（運用資産残高）は市場下落時に収益が連動して減少するサイクリカルリスク
自己資本比率96.9%の鉄壁な財務健全性・4年連続増配・配当性向55%という配当の持続可能性は本物。AUMは依然として大規模（1.5兆ドル超）であり、即座の崩壊シナリオは考えにくい。ただし成長性欠如の事実は変わらない。
推奨スコア
79
/100
配当安定性
75
/100
成長性
85
/100
配当スケジュール
次回 権利落ち日
1781481600
※ 配当を受け取るには前日までの購入・保有が必要
高配当 落とし穴チェック
① 営業CFが配当を裏付けているか
OCFカバレッジ1.57倍。配当はキャッシュフローで安定的に賄われている。
② 直近5年の配当安定性
通常配当は4年連続増配継続。2021年の特別配当による見かけ上の高値に惑わされないこと。
③ バリュエーションが歴史的低位水準
目標株価が現在値を−7.3%下回る。アナリストコンセンサスが株価下落余地を示唆という異常事態。
④ 斜陽産業・規制リスクなし
ETF・インデックス運用への資金シフトによるアクティブ運用業者としての構造的衰退リスク。
⑤ 負債率60%以下（過剰レバレッジなし）
D/E3.9倍・自己資本比率96.9%という業界最高水準の財務健全性。無借金同然。
財務・配当の持続性は良好だが、アナリスト評価の異常な弱気（目標株価マイナス・Strong Sell 3名）が最大の警戒シグナル。配当は受け取れるが株価下落によるキャピタルロスリスクが大きい。
主要指標
現在株価
$118.55
配当利回り（TTM）
4.39%
配当性向
55%
PER
12.7倍
PBR
2.36倍
ROE
18.7%
営業利益率
37.2%
D/E比率
3.87
時価総額
25億$
売上成長率
+5.3%
利益成長率
+3.7%
ベータ
1.50
52週株価レンジ
財務推移（年次）
売上高（百万USD）
| 年度 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 6,500 | 6,500 | 7,100 | 7,300 |
| 前年比 | - | 0.0% | +9.2% | +2.8% |
| 営業利益 | 2,500 | 2,040 | 2,480 | 2,480 |
| 営業利益率 | 38.5% | 31.4% | 34.9% | 34.0% |
| 純利益 | 1,560 | 1,790 | 2,100 | 2,090 |
| 純利益率 | 24.0% | 27.5% | 29.6% | 28.6% |
| FCF | 2,120 | 910 | 1,260 | 1,480 |
単位: 百万USD
自己資本比率
96.9%
ROE
18.7%
良好（10%以上）
財務推移 総評
売上・純利益は緩やかな成長を維持。自己資本比率96.9%という無借金同然の財務健全性は業界最高水準。ただしFCFは2022年の21億ドルから2023年に9億ドルへ大幅低下後、回復傾向にある。運用資産残高（AUM）が市場動向に連動するため収益の安定性はやや課題。
配当推移・安定性分析
現在利回り
4.9%
配当性向
55%
5年CAGR
+4.6%
連続増配
4年
配当履歴（USD）
| 年度 | 配当額 | 前年比 | 増減 |
|---|---|---|---|
| 2021年 | 7.08 | +47.5% | 増配 |
| 2022年 | 4.8 | -1.6% | 減配 |
| 2023年 | 4.88 | -1.6% | 減配 |
| 2024年 | 4.96 | -2.4% | 減配 |
| 2025年 | 5.08 | - |
配当性向 55% — 適正範囲（20〜70%）
2021年は特別配当込みで7.08ドルだが通常配当ベースでは4年連続増配を継続。通常配当のCAGRは約4.6%で安定。特別配当の有無による数値の歪みに注意。
配当分析 総評
通常配当は4年連続増配で利回り4.94%は高配当として魅力的。配当性向55%・OCFカバレッジ1.57倍で持続可能性は問題なし。ただし株価下落リスクが織り込まれている点に注意（目標株価が現在値以下）。
業界比較・市場評価
セクター: Financial Services ／ Asset Management
バリュエーション比較
| 指標 | 当社 | 業界平均（推定） | 評価 |
|---|---|---|---|
| PER | 11.3倍 | 15.0倍 | 割安 |
| PBR | 2.12倍 | 2.00倍 | 適正 |
| ROE | 18.7% | － | 参考値なし |
バリュエーション評価
PER11.3倍は業界平均15倍より割安。PBR2.12倍は業界平均並み。表面上は割安だが、アナリストが目標株価を現在値以下に設定している事実は、この割安さがバリュートラップである可能性を示唆している。
業界トレンド
資産運用業界では低コストのETF・インデックスファンドへの資金シフトが加速しており、高手数料のアクティブ運用に対する逆風が継続。AIを活用した運用の民主化も伝統的資産運用業者のビジネスモデルを脅かす。
競争優位性・市場ポジション
アクティブ運用の老舗として機関投資家からの信頼は厚いが、ETF競合との差別化が課題。無借金同然の財務健全性と長期増配実績は強みだが、AUM成長率の鈍化が懸念材料。
アナリスト評価
コンセンサス
合計 12人
目標株価 vs 現在株価
現在株価
$105.33
目標株価（平均）
$97.67
上昇余地
-7.3%
アナリスト評価 総評
アナリスト12名中、Strong Buy・Buyがゼロ。Strong Sell 3名・Sell 1名という強烈なネガティブ評価。目標株価97.67ドルは現在値105.33ドルを7.3%下回り、コンセンサスとして「株価は既に割高」との見方が示されている。