EIX
Edison International
財務スコア 3→反証後 2
総合評価
2024年に配当を21.8%カットした実績と、4年連続マイナスFCF、カリフォルニア山火事リスク、アナリスト3名のSell評価が重なる。公益事業の安定性より減配リスクと財務悪化懸念が勝り★2に引き下げ。
事業概要
南カリフォルニアを中心に電力事業を展開する規制公益企業。傘下のSouthern California Edison（SCE）が主体。再生可能エネルギーへの移行と大規模インフラ更新投資を進めており、収益は公益委員会（CPUC）の料金規制に依存する。カリフォルニア特有の山火事リスク・賠償責任が長年の懸案事項。
英語原文（yfinance）を表示
Edison International, through its subsidiaries, engages in the generation and distribution of electric power. The company supplies and delivers through its electrical infrastructure to an approximately 50,000 square-mile area of southern, central, and coastal California. It serves residential, commercial, industrial, public authorities, agricultural, street lighting, and other sectors. The company's distribution network consists of approximately 13,000 circuit-miles of lines ranging from 55 kV to 500 kV and approximately 80 transmission substations; and approximately 38,000 circuit-miles of overhead lines, approximately 32,000 circuit-miles of underground lines, and approximately 730 distribution substations. Edison International was founded in 1886 and is based in Rosemead, California.
主なリスク
HIGH2024年の21.8%減配という実績。配当の信頼性が根本的に損なわれており、今後も山火事リスクや財務悪化で再度の減配が起こる可能性を排除できない。
- ・2024年に配当を21.8%カット（2.99→2.34ドル）という実績減配
- ・FCFが4年連続マイナス（大規模インフラ投資が継続）
- ・カリフォルニア山火事リスク（LA山火事への賠償責任が潜在）
- ・アナリストの3名がSell評価
南カリフォルニアの電力独占供給という安定した収益基盤は存在する。2025年の純利益急増・料金改定効果は明るい材料。しかし減配実績と山火事リスクは高配当株として致命的な懸念であり、慎重姿勢が必要。
推奨スコア
79
/100
配当安定性
75
/100
成長性
85
/100
配当スケジュール
次回 権利落ち日
1783382400
※ 配当を受け取るには前日までの購入・保有が必要
高配当 落とし穴チェック
① 営業CFが配当を裏付けているか
OCFカバレッジ4.29倍。営業CFは潤沢だが設備投資がFCFをマイナスに押し込んでいる。
② 直近5年の配当安定性
2024年に21.8%の大幅減配（2.99→2.34ドル）を実施。減配の実績は配当投資家にとって重大な欠陥。
③ バリュエーションが歴史的低位水準
PER7.5倍・PBR1.55倍は割安水準。ただし山火事リスクディスカウントが含まれている可能性。
④ 斜陽産業・規制リスクなし
公益規制リスクに加え、カリフォルニア山火事への賠償責任が特有の大型リスク。LA山火事での潜在的賠償が不確実。
⑤ 負債率60%以下（過剰レバレッジなし）
D/E226倍・FCF4年連続マイナス。インフラ投資継続で財務負担は高止まり。
減配実績（fail）・セクターリスク（caution）・負債健全性（caution）と問題点が重なる。OCFは良好だがFCFマイナスが構造的課題。総合的に配当投資としての安全性は低い。
主要指標
現在株価
$75.66
配当利回り（TTM）
4.64%
配当性向
37%
PER
8.2倍
PBR
1.69倍
ROE
18.9%
営業利益率
27.5%
D/E比率
226.10
時価総額
29億$
売上成長率
+7.7%
利益成長率
-63.2%
ベータ
0.65
52週株価レンジ
財務推移（年次）
売上高（百万USD）
| 年度 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 17,200 | 16,300 | 17,600 | 19,300 |
| 前年比 | - | -5.2% | +8.0% | +9.7% |
| 営業利益 | 1,530 | 2,630 | 2,930 | 5,240 |
| 営業利益率 | 8.9% | 16.1% | 16.6% | 27.2% |
| 純利益 | 820 | 1,410 | 1,550 | 4,700 |
| 純利益率 | 4.8% | 8.7% | 8.8% | 24.4% |
| FCF | -2,560 | -2,050 | -690 | -710 |
単位: 百万USD
自己資本比率
55.8%
ROE
18.9%
良好（10%以上）
財務推移 総評
売上・営業利益・純利益は改善傾向にあるが、FCFは4年連続マイナス。大規模インフラ投資（送電網更新・再エネ対応）が継続的にキャッシュを消費しており、フリーキャッシュフロー創出が課題。2025年の純利益急増は料金改定効果と一時的要因を含む。
配当推移・安定性分析
現在利回り
5.1%
配当性向
37%
5年CAGR
+3.4%
連続増配
-年
配当履歴（USD）
| 年度 | 配当額 | 前年比 | 増減 |
|---|---|---|---|
| 2021年 | 2.8 | -1.4% | 減配 |
| 2022年 | 2.84 | -5.0% | 減配 |
| 2023年 | 2.99 | +27.8% | 増配 |
| 2024年 | 2.34 | -29.3% | 減配 |
| 2025年 | 3.31 | - |
配当性向 37% — 適正範囲（20〜70%）
5年CAGRは3.4%だが、2024年に21.8%の大幅減配を実施。2025年は3.31ドルに回復したが、減配の実績は配当の信頼性を大きく損なっている。
配当分析 総評
現在利回り5.09%は高水準に見えるが、2024年の21.8%減配が示すように配当の安全性に疑問符がつく。連続増配年数はリセット（0年）。配当性向37%はOCFベースでは低いが、FCFマイナスの状況では実質的な支払い能力に課題がある。
業界比較・市場評価
セクター: Utilities ／ Utilities - Regulated Electric
バリュエーション比較
| 指標 | 当社 | 業界平均（推定） | 評価 |
|---|---|---|---|
| PER | 7.5倍 | 17.0倍 | 割安 |
| PBR | 1.55倍 | 1.80倍 | 適正 |
| ROE | 18.9% | － | 参考値なし |
バリュエーション評価
PER7.5倍は業界平均17倍を大きく下回り表面上は割安。しかし山火事リスク・減配実績・FCFマイナス継続という構造的問題を織り込んだバリュエーションとも解釈できる。PBR1.55倍は業界平均並み。
業界トレンド
米国規制電力公益は再生可能エネルギー移行への設備投資が増大。AIデータセンター需要拡大が電力需要を押し上げ長期的にはプラスだが、インフレ・金利上昇による資本コスト増大が課題。カリフォルニアは山火事リスクという特殊要因を抱える。
競争優位性・市場ポジション
南カリフォルニアの電力独占供給者として安定した顧客基盤を持つが、カリフォルニアの厳格な環境規制と山火事賠償リスクが競合他州の公益企業と比較した際の劣位要因となっている。
アナリスト評価
コンセンサス
合計 14人
目標株価 vs 現在株価
現在株価
$68.95
目標株価（平均）
$75.54
上昇余地
+9.6%
アナリスト評価 総評
アナリスト14名中Sell3名は公益株としては異例の多さ。目標株価75.54ドルに対して+9.6%の上昇余地があるが、3名のSell評価と山火事リスクを鑑みると楽観できない。Hold7名が中心でコンセンサスはHold。