CLX
The Clorox Company
総合評価
消費者必需品として景気耐性のある事業基盤と4年連続増配・利回り5.38%はプラス評価。しかし自己資本がマイナス(財務指標計算不能)・サイバー攻撃後遺症・Sell/Strong Sell 4名(17名中)・売上4年横ばいという懸念が重なり積極推奨はできず★3。
事業概要
米国消費財大手。Clorox漂白剤・Glad(ゴミ袋)・Burt's Bees(ナチュラルコスメ)・Kingsford(木炭)・Hidden Valley(ドレッシング)等の有名ブランドを持つ。コロナ禍の消毒・衛生需要急増の反動減に苦しんだ後、2023年8月には大規模なサイバー攻撃を受けて製造・流通に支障が生じ業績が大幅悪化。2024-2025年は段階的に業績回復を進めている。
英語原文(yfinance)を表示
The Clorox Company manufactures and markets consumer and professional products worldwide. The company operates through four segments: Health and Wellness, Household, Lifestyle, and International. The Health and Wellness segment offers home care cleaning and disinfecting products, bleach, clog removers, and laundry additives under the Clorox, Clorox2, Pine-Sol, Scentiva, Tilex, Liquid-Plumr, Poett, and Formula 409 brands; professional cleaning and disinfecting products under the CloroxPro and Clorox Healthcare brands; professional food service products under the Hidden Valley brand in the United States. The Household segment provides cat litter products under the Fresh Step and Scoop Away brands; bags and wraps under the Glad brand; and grilling products under the Kingsford brand in the United States. The Lifestyle segment offers dressings, dips, seasonings, and sauces primarily under the Hidden Valley brand; water-filtration products under the Brita brand; and natural personal care products under the Burt's Bees brand in the United States. The International segment provides laundry additives, home care products, bags and wraps, cat litter products, water-filtration systems, professional cleaning and disinfecting products, natural personal care products, food, grilling products, and digestive health products internationally primarily under the Clorox, Glad, Poett, Brita, Burt's Bees, Pine-Sol, Ever Clean, Clorinda, Chux and Fresh Step Brands. It also offers vitamins, minerals, and supplement products under the Natural Vitality, RenewLife, NeoCell, and Rainbow Light brands. The company sells its products through mass retailers; grocery outlets; warehouse clubs; dollar stores; home hardware centers; drug, pet, and military stores; third-party and owned e-commerce channels; and distributors, as well as a direct sales force. The company was founded in 1913 and is headquartered in Oakland, California.
主なリスク
MEDIUM自己資本マイナスという通常企業では稀な財務状況が継続しており、財務健全性の評価が困難。増配率1%はインフレを大きく下回り実質的な配当価値の目減りが続いている。
- ・自己資本がマイナス(大規模自社株買いと累積損失による)・通常の財務比率が計算不能
- ・Sell/Strong Sell 4名(17名中23%)という強い警戒シグナル
- ・2023年サイバー攻撃による業績打撃からの回復途上(利益水準がコロナ前に未達)
- ・売上が4年間横ばい(成長性の欠如)
Clorox・Glad・Burt's Beesという強力なブランドポートフォリオは本物。消費者必需品として景気後退への耐性は高く、コロナ・サイバー攻撃という二重の打撃を受けても配当を維持した底力は評価できる。2025年の利益回復(営業利益12億ドル)はポジティブな方向性を示している。
推奨スコア
60
/100
配当安定性
60
/100
成長性
61
/100
配当スケジュール
次回 権利落ち日
1776816000
※ 配当を受け取るには前日までの購入・保有が必要
高配当 落とし穴チェック
① 営業CFが配当を裏付けているか
OCFカバレッジ1.64倍。配当はキャッシュフローでカバーできており現状の安全性は維持。
② 直近5年の配当安定性
サイバー攻撃・コロナ反動の逆境下でも小幅増配を継続。減配なしの姿勢は評価できる。
③ バリュエーションが歴史的低位水準
PBRがマイナス値で通常の指標計算不能。自己資本マイナスという財務の異常状態を反映したバリュエーション評価の困難さが懸念。
④ 斜陽産業・規制リスクなし
消費者必需品として景気耐性は高く、セクターリスクは相対的に低い。Cloroxブランドは不況下でも需要が安定。
⑤ 負債率60%以下(過剰レバレッジなし)
自己資本マイナス(純債務超過状態)のため通常のD/E比率が計算不能。実質的に財務基盤は脆弱な状態。
消費者必需品としてのセクター耐性と配当継続は評価できるが、自己資本マイナスという財務の構造問題・売上横ばい・Sell評価多数が重なり積極推奨できない。業績回復の進捗を見極める必要がある。
主要指標
現在株価
$97.26
配当利回り(TTM)
5.10%
配当性向
80%
PER
15.8倍
PBR
-175.56倍 解散価値以下
ROE
546.1%
営業利益率
17.0%
D/E比率
4876.09
時価総額
12億$
売上成長率
+0.1%
利益成長率
+2.7%
ベータ
0.53
52週株価レンジ
財務推移(年次)
売上高(百万USD)
| 年度 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 7,100 | 7,400 | 7,100 | 7,100 |
| 前年比 | - | +4.2% | -4.1% | 0.0% |
| 営業利益 | 780 | 255 | 480 | 1,207 |
| 営業利益率 | 11.0% | 3.4% | 6.8% | 17.0% |
| 純利益 | 460 | 150 | 280 | 810 |
| 純利益率 | 6.5% | 2.0% | 3.9% | 11.4% |
| FCF | 540 | 930 | 480 | 760 |
単位: 百万USD
自己資本比率
-2.0%
ROE
546.1%
良好(10%以上)
財務推移 総評
売上は4年間71〜74億ドルで横ばい(成長性の欠如)。2023年はサイバー攻撃の影響で営業利益・純利益が大幅に低下。2024-2025年は回復傾向にあり、2025年の営業利益12億ドルはほぼコロナ前水準に戻りつつある。自己資本マイナスのため、ROE546%等の指標は計算上の数値であり実質を示さない。
配当推移・安定性分析
現在利回り
5.4%
配当性向
80%
5年CAGR
+1.0%
連続増配
4年
配当履歴(USD)
| 年度 | 配当額 | 前年比 | 増減 |
|---|---|---|---|
| 2021年 | 4.68 | 0.0% | 据置 |
| 2022年 | 4.68 | -1.7% | 減配 |
| 2023年 | 4.76 | -1.7% | 減配 |
| 2024年 | 4.84 | -1.6% | 減配 |
| 2025年 | 4.92 | - |
配当性向 80% — 高め(要注意)
5年CAGRわずか1.0%と極めて低い増配ペース。インフレを大きく下回り実質的な配当価値は目減りしている。ただし減配はなく小幅増配を継続している点は最低限の評価ができる。
配当分析 総評
利回り5.38%・配当性向80%・OCFカバレッジ1.64倍で現状の配当安全性は維持。4年連続増配継続。ただし増配率1%は名目インフレ(2-3%)を下回り実質購買力が目減り。自己資本マイナスの財務状況で長期的な配当持続に不安が残る。
業界比較・市場評価
セクター: Consumer Staples / Household Products
バリュエーション比較
| 指標 | 当社 | 業界平均(推定) | 評価 |
|---|---|---|---|
| PER | 15.0倍 | 20.0倍 | 割安 |
| PBR | -166.35倍 | 5.00倍 | 割安 |
| ROE | 546.1% | - | 参考値なし |
バリュエーション評価
PER15.0倍は業界平均20倍より割安だが、PBRはマイナス値(自己資本マイナス)で通常の比較が不可能。ROE546%も自己資本マイナスによる計算上の歪み。アナリスト目標株価+16.5%の上昇余地は一見魅力的だが、財務指標の異常値を考慮して慎重な評価が必要。
業界トレンド
消費者必需品セクターはインフレ下での価格転嫁力と景気耐性が評価されるが、消費者のダウントレード(安価ブランドへの移行)が続いており、プレミアムブランドへの逆風が続いている。コスト削減・効率化が業界全体の共通テーマ。
競争優位性・市場ポジション
Clorox・Glad・Burt's Beesという認知度の高いブランドを複数保有。ただしP&G・Unileverと比較して規模・マーケティング力で劣る。サイバー攻撃後の信頼回復とコスト削減が短期の課題。
アナリスト評価
コンセンサス
合計 17人
目標株価 vs 現在株価
現在株価
$92.16
目標株価(平均)
$107.41
上昇余地
+16.5%
アナリスト評価 総評
アナリスト17名中Strong Buy・Buy合計わずか2名。Sell・Strong Sell合計4名(23%)という強い警戒シグナル。目標株価107.41ドルで+16.5%の上昇余地はあるが、Sell評価の多さが不安材料。Hold 13名の中心はサイバー攻撃回復見守りの様子見姿勢。