インヴィンシブル投資法人
INVINCIBLE INVESTMENT CORP
データ確認: 予測期(2026.06)が既に過去だが実績未更新の可能性あり
総合評価
ホテルREITとして売上19.6B→53.7B、営業CF42.7Bと急回復。配当998円→4081円へ復活。アナリスト Strong Buy 優勢（SB2,B5）、目標76742円vs現在61100円（上昇余地25.6%）。J-REIT配当性向100.5%は標準的。
事業概要
ホテル特化型REIT。主に宿泊特化型ホテル（ビジネスホテル）を大量保有。ソフトバンクG傘下のフォートレスが実質運用。
英語原文（yfinance）を表示
Invincible Investment Corporation in accordance with the Investment Trust and Investment Corporation Act (Act No. 198 of 1951, as amended). In May 2004, INV was listed on the Osaka Securities Exchange (application for delisting was made in August 2007), and in August 2006 was listed on the Real Estate Investment and Trust Securities Section of the Tokyo Stock Exchange. After the absorption-type merger with LCP Investment Corporation (LCP) was implemented on February 1, 2010, INV issued new investment units through a third-party allotment on July 29, 2011, and refinanced its debt. Calliope Godo
主なリスク
金利上昇による借入コスト増と物件評価額下落リスク。旅行需要の景気依存度が高い。実質的な運用会社（フォートレス）の判断によるガバナンスリスク。
推奨スコア
28
/100
配当安定性
18
/100
成長性
43
/100
高配当 落とし穴チェック
① 営業CFが配当を裏付けているか
営業CF / 配当総額 = 1.37倍（裏付けあり）
② 直近5年の配当安定性
削減実績あり: 2021年(-23.3%)
③ バリュエーションが歴史的低位水準
5年レンジの83%位置（高値圏で高配当を追っている）
④ 斜陽産業・規制リスクなし
リスク要因: 不動産（高負債リスク）
⑤ 負債率60%以下（過剰レバレッジなし）
負債率49.2%（60%以下 ✓）
5基準中2pass・2fail。一部要注意項目あり。詳細確認推奨。
主要指標
現在株価
¥60,800
配当利回り（TTM）
671.00%
配当性向
101% ⚠
PER
15.0倍
PBR
1.48倍
ROE
8.8%
営業利益率
20.3%
D/E比率
105.19
時価総額
465億円
ベータ
0.25
52週株価レンジ
株価:60,800 / 52週高値比:86% / 52週レンジ25%位置
財務推移（年次）
売上高（百万円）
| 年度 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 19,600 | 31,200 | 45,800 | 53,700 |
| 前年比 | - | +59.2% | +46.8% | +17.2% |
| 営業利益 | 8,500 | 16,800 | 28,900 | 36,200 |
| 営業利益率 | 43.4% | 53.8% | 63.1% | 67.4% |
| 純利益 | 7,200 | 14,500 | 26,100 | 33,500 |
| 純利益率 | 36.7% | 46.5% | 57.0% | 62.4% |
| FCF | 42,700 | 38,200 | 41,500 | 42,700 |
単位: 百万円
自己資本比率
44.8%
ROE
9.2%
平均的（5〜10%）
財務推移 総評
COVID底値から急回復。FFOベースでは健全な収益力を示す。自己資本比率45%程度はREITとして標準的。
配当推移・安定性分析
現在利回り
6.7%
配当性向
100%
5年CAGR
+32.4%
連続増配
4年
配当履歴（円/口）
| 年度 | 配当額 | 前年比 | 増減 |
|---|---|---|---|
| 2021年 | 998 | -45.2% | 減配 |
| 2022年 | 1820 | -36.1% | 減配 |
| 2023年 | 2850 | -19.7% | 減配 |
| 2024年 | 3550 | -13.0% | 減配 |
| 2025年 | 4081 | - |
配当性向 100% — 過剰（配当維持困難リスク）
COVID底値からの急回復期のため高CAGR。正常化後の成長率は低下予想
配当分析 総評
配当性向100.5%はJ-REIT（FFOベース配当）として正常範囲。利回り6.7%は高水準で魅力的。
業界比較・市場評価
セクター: 不動産投資信託（ホテルREIT）
バリュエーション比較
| 指標 | 当社 | 業界平均（推定） | 評価 |
|---|---|---|---|
| PER | 14.9倍 | 18.0倍 | 割安 |
| PBR | 1.37倍 | 1.20倍 | 適正 |
| ROE | 9.2% | 7.0% | 高水準 |
業界トレンド
インバウンド観光の持続的拡大。政府の観光立国推進で宿泊需要は堅調。
競争優位性・市場ポジション
宿泊特化型ホテルREITとして口数・物件数ともに国内最大級。低価格帯ホテルへの集中が高稼働率につながる。
アナリスト評価
コンセンサス
目標株価 vs 現在株価
現在株価
¥61,100
目標株価（平均）
¥76,742
上昇余地
+25.6%
アナリスト評価 総評
Strong Buy2件、Buy5件。目標株価76742円、現在値61100円から25.6%の上昇余地。アナリスト評価は強気で一致。