ＭＩＲＡＲＴＨ不動産投資法人
MIRARTH REAL ESTATE INVESTMENT
総合評価
売上4.85B→7.83Bと成長。PBR=0.854と簿価割れで割安感。利回り6.4%の高配当。ただしアナリストカバレッジ数不明、配当性向190.53%はREIT基準でも高め。財務構造の精査要。
事業概要
総合型REIT。オフィス・住宅・商業施設・物流施設をバランスよく保有。タカラレーベンがスポンサー。
英語原文（yfinance）を表示
MIRARTH Real Estate Investment Corporation is formerly known as Takara Leben Real Estate Investment Corporation. With MIRARTH Real Estate Investment Advisory Co., Ltd. (formerly Takara PAG Real Estate Investment Advisory Co. Ltd. hereinafter referred to as the Asset Management Company) as the organizer, in accordance with the Act on Investment Trusts and Investment Corporations (Act No. 198 of 1951, including subsequent amendments; hereinafter referred to as the Investment Trust Act). Registration with the Kanto Regional Financial Bureau was completed (Registration No. Kanto Regional Financial
主なリスク
スポンサーの財務体力と物件供給力に依存。PBR割れは市場からの低評価を示唆。配当性向が高く、外部環境悪化時の減配リスクあり。
推奨スコア
32
/100
配当安定性
38
/100
成長性
23
/100
高配当 落とし穴チェック
① 営業CFが配当を裏付けているか
営業CF / 配当総額 = 2.04倍（裏付けあり）
② 直近5年の配当安定性
直近5年間で20%超の配当削減なし
③ バリュエーションが歴史的低位水準
5年レンジの53%位置（中間帯）
④ 斜陽産業・規制リスクなし
リスク要因: 不動産（高負債リスク）
⑤ 負債率60%以下（過剰レバレッジなし）
負債率48.7%（60%以下 ✓）
5基準中3pass・0fail。財務的に健全な高配当株。
主要指標
現在株価
¥84,100
配当利回り（TTM）
654.00%
配当性向
191% ⚠
PER
28.7倍
PBR
0.84倍 解散価値以下
営業利益率
58.6%
D/E比率
93.22
時価総額
77億円
ベータ
0.18
52週株価レンジ
株価:84,100 / 52週高値比:87% / 52週レンジ20%位置
財務推移（年次）
売上高（百万円）
| 年度 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 4,850 | 5,920 | 6,890 | 7,830 |
| 前年比 | - | +22.1% | +16.4% | +13.6% |
| 営業利益 | 2,100 | 2,650 | 3,280 | 3,920 |
| 営業利益率 | 43.3% | 44.8% | 47.6% | 50.1% |
| 純利益 | 1,850 | 2,380 | 2,950 | 3,580 |
| 純利益率 | 38.1% | 40.2% | 42.8% | 45.7% |
| FCF | 1,750 | 2,200 | 2,780 | 3,350 |
単位: 百万円
自己資本比率
42.8%
ROE
6.2%
平均的（5〜10%）
財務推移 総評
物件取得拡大で増収増益基調。FFO成長は確認できるが配当性向の高さが気になる。
配当推移・安定性分析
現在利回り
6.4%
配当性向
191%
5年CAGR
+5.1%
連続増配
4年
配当履歴（円/口）
| 年度 | 配当額 | 前年比 | 増減 |
|---|---|---|---|
| 2021年 | 4500 | -7.2% | 減配 |
| 2022年 | 4850 | -4.9% | 減配 |
| 2023年 | 5100 | -3.8% | 減配 |
| 2024年 | 5300 | -3.6% | 減配 |
| 2025年 | 5500 | - |
配当性向 191% — 過剰（配当維持困難リスク）
5年CAGRは約5%。安定的な増配を継続
配当分析 総評
配当性向190.53%はREIT基準でも高水準。純利益ベースの計算のためFFOベースは更に低くなるが、精査が必要。利回り6.4%は魅力的。
業界比較・市場評価
セクター: 不動産投資信託（総合REIT）
バリュエーション比較
| 指標 | 当社 | 業界平均（推定） | 評価 |
|---|---|---|---|
| PER | 21.5倍 | 20.0倍 | 適正 |
| PBR | 0.85倍 | 1.10倍 | 割安 |
| ROE | 6.2% | 6.0% | 同水準 |
業界トレンド
総合REITは金利上昇局面で物件評価に圧力。分散投資がリスク分散に効果的。
競争優位性・市場ポジション
中型総合REIT。PBR割れは市場からの評価が低いことを示す。スポンサー力の強化が課題。
アナリスト評価
コンセンサス
アナリスト評価 総評
アナリストカバレッジは極めて少ない（1件のみ）。PBR割れの割安感はあるが情報の非対称性に注意。