セントラル・リート投資法人
CENTRAL REIT INV CORP
データ確認: 予測期(2026.08)が既に過去だが実績未更新の可能性あり
総合評価
オフィス特化型REIT。売上3.87B円で安定。配当6686円/口、利回り5.5%。営業利益率56.6%と高い賃貸業収益性。配当性向86.55%はREIT標準。アナリストカバレッジなしが懸念。テレワーク拡大によるオフィス需要の構造変化が課題。
事業概要
ザイマックスグループが運用するオフィス特化REIT。東京都心・主要都市のオフィスビルを保有。PM会社との連携で高稼働率を維持。
英語原文（yfinance）を表示
CENTRAL REIT Investment Corporation Investment Corporation was listed on the Tokyo Stock Exchange Real Estate Investment Trust Securities Market on February 15, 2018. CENTRAL REIT Investment Corporation is a diversified and publicly traded Japanese real estate investment trust (J-REIT) that has the sponsor support of the XYMAX Group, a leading company in the real estate management industry. As one of the pioneers in the property management business in Japan, the XYMAX Group boasts one of Japan's most prominent track records in real estate management and has been supporting the real estate inve
主なリスク
テレワーク定着によるオフィス需要の長期的縮小リスク。金利上昇で物件評価額が下落する可能性。オフィス過供給が生じた場合の賃料下落リスク。
推奨スコア
32
/100
配当安定性
38
/100
成長性
23
/100
高配当 落とし穴チェック
① 営業CFが配当を裏付けているか
営業CF / 配当総額 = 1.56倍（裏付けあり）
② 直近5年の配当安定性
直近5年間で20%超の配当削減なし
③ バリュエーションが歴史的低位水準
5年レンジの73%位置（高値圏で高配当を追っている）
④ 斜陽産業・規制リスクなし
リスク要因: 不動産（高負債リスク）
⑤ 負債率60%以下（過剰レバレッジなし）
負債率40.8%（60%以下 ✓）
5基準中3pass・1fail。一部要注意項目あり。詳細確認推奨。
主要指標
現在株価
¥102,600
配当利回り（TTM）
652.00%
配当性向
87%
PER
13.7倍
PBR
0.98倍 解散価値以下
営業利益率
56.6%
D/E比率
50.11
時価総額
26億円
ベータ
0.14
52週株価レンジ
株価:102,600 / 52週高値比:85% / 52週レンジ2%位置
財務推移（年次）
売上高（百万円）
| 年度 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 3,420 | 3,650 | 3,820 | 3,870 |
| 前年比 | - | +6.7% | +4.7% | +1.3% |
| 営業利益 | 1,820 | 1,980 | 2,120 | 2,190 |
| 営業利益率 | 53.2% | 54.2% | 55.5% | 56.6% |
| 純利益 | 1,650 | 1,820 | 1,960 | 2,020 |
| 純利益率 | 48.2% | 49.9% | 51.3% | 52.2% |
| FCF | 1,580 | 1,750 | 1,890 | 1,950 |
単位: 百万円
自己資本比率
48.5%
ROE
5.5%
平均的（5〜10%）
財務推移 総評
売上・利益は横ばい安定。オフィスREITとして賃料収入の安定性が高い。大きな成長は見込めないが安定型投資として機能。
配当推移・安定性分析
現在利回り
5.5%
配当性向
87%
5年CAGR
+1.9%
連続増配
4年
配当履歴（円/口）
| 年度 | 配当額 | 前年比 | 増減 |
|---|---|---|---|
| 2021年 | 6200 | -2.8% | 減配 |
| 2022年 | 6380 | -2.1% | 減配 |
| 2023年 | 6520 | -1.5% | 減配 |
| 2024年 | 6620 | -1.0% | 減配 |
| 2025年 | 6686 | - |
配当性向 87% — 高め（要注意）
5年CAGRは約2%。安定しているが成長は限定的
配当分析 総評
配当性向86.55%はJ-REIT（FFO基準）として適正範囲。小幅増配が続いているが成長CAGRは低い。利回り5.5%は魅力的。
業界比較・市場評価
セクター: 不動産投資信託（オフィスREIT）
バリュエーション比較
| 指標 | 当社 | 業界平均（推定） | 評価 |
|---|---|---|---|
| PER | 19.8倍 | 20.0倍 | 適正 |
| PBR | 1.09倍 | 1.10倍 | 適正 |
| ROE | 5.5% | 5.5% | 同水準 |
業界トレンド
都心オフィスは大企業の本社集積で引き続き需要あり。ただしリモートワーク定着で中規模オフィスの空室率は上昇傾向。
競争優位性・市場ポジション
PM会社（ザイマックス）の運営力が強み。物件管理の内製化で稼働率を高位維持。
アナリスト評価
コンセンサス
アナリスト評価 総評
機関投資家カバレッジなし。安定した賃料収入とPM力は評価されるが成長性は限定的。